Monetary Policy, Privileges and Economic Development: Ordoliberal Lessons for the EMU
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Pablo Duarte
Abstract
The currency and economic reform of West Germany in 1948 created institutional conditions that permitted a rapid postwar recovery. The reforms were based on the idea of privilege-free competition as a means towards a functioning economic order which is acceptable to participants. The crisis-management policies in the EMU after 2009 go in the opposite direction. Based on technocratic arguments, European institutions have granted privileges in form of bailouts. Indirectly, the ECB has granted further privileges through its ultra-loose monetary policy. The expected consequences are less competition, higher concentration of economic and political power, “zombification” of firms and banks as well as lower productivity and output growth. The lesson from West Germany’s reform for the EMU is the importance of privilege-free competition for economic development.
Zusammenfassung
Die Währungs- und Wirtschaftsreform der Bundesrepublik Deutschland im Jahre 1948 schuf institutionelle Rahmenbedingungen, die eine schnelle Erholung nach dem Krieg ermöglichten. Die Reformen basierten auf der Idee einer privilegienfreien Wettbewerbsordnung als Mittel für eine funktionierende und für die Teilnehmer zustimmungsfähige Wirtschaftsordnung. Die Krisenbewältigungspolitik in der EWU nach 2009 geht in die entgegengesetzte Richtung. Ausgehend von technokratischen Argumenten, haben die europäischen Institutionen Privilegien in Form von Rettungsmaßnahmen gewährt. Indirekt hat die EZB durch die sehr lockere Geldpolitik weitere Privilegien gewährt. Die erwarteten Folgen sind weniger Wettbewerb, eine höhere Konzentration der wirtschaftlichen und politischen Macht, die „Zombifizierung“ von Unternehmen und Banken sowie ein geringeres Produktivitäts- und Produktionswachstum. Die Lehre aus den Reformen der Bundesrepublik Deutschland für die EWU ist die Relevanz einer privilegienfreien Wettbewerbsordnung für die wirtschaftliche Entwicklung.
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© 2019 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Boston
Artikel in diesem Heft
- Titelei
- Autorenverzeichnis
- Vorwort
- Teil I: Grundfragen der Ordnungstheorie
- Habent sua fata professores. Joseph A. Schumpeter an Walter Eucken
- A Measure of Judgments – Wilhelm Röpke’s Methodological Heresy
- Democracy by Discussion, Not Debate: James Buchanan on Freedom of Inquiry as a Methodological, not Ideological, Necessity
- Teil II: 70 Jahre Wirtschafts- und Währungsreform in Deutschland
- Die Europäische Währungsunion aus traditioneller und moderner ordnungsökonomischer Perspektive
- 70 Jahre Wirtschafts- und Währungsreform: Von der Rekonstruktionstheorie zur Ordnungspolitik
- Armut als Ordnungsfrage – Vom Wert des ordnungsökonomischen Denkens
- Monetary Policy, Privileges and Economic Development: Ordoliberal Lessons for the EMU
- Fallstricke der Europäischen Integration: Banken- und Kapitalmarktunion aus deutscher Perspektive
- Teil III: Angewandte Ordnungstheorie
- Real Wage Effects of Japan’s Monetary Policy
- Die Ministererlaubnis als Element der deutschen Wettbewerbsordnung: eine theoretische und empirische Analyse
- Wettbewerbsrecht und Ökonomie im digitalen 21. Jahrhundert
- Think small – Das deutsche Stromnetz als Hindernis für die Energiewende
- Teil IV: Die politische Ökonomie der Wirtschaftsordnung
- Ordoliberalismus vs. Wirtschaftspopulismus: Unterschiedliche Konzepte für ähnliche Wähler
- Sezessionsklauseln: Ein Instrument zur Förderung von Freiheit und Wohlstand?
- Teil V: Ordnungspolitische Standpunkte
- Leszek Balcerowicz – Vordenker und Pionier der Transformationsökonomik
- Economic Freedom: Fundamentally Important and the Most Attacked
- Interventionsspiralen in der Europäischen Währungsunion
- Teil VI: Der Wirtschaftsnobelpreis 2018
- Understanding Economic Growth
- Teil VII: Buchbesprechungen
- 20 Jahre Verantwortung für Netze: Bestandsaufnahme und Perspektiven
- Finanzsoziologie und Steuerpsychologie: Wiederentdeckungen einer sozio-ökonomischen Finanzwissenschaft
- Das Menschenrecht auf Wasser als Allokationsproblem
- Die Selbstanzeige als Element des Wirtschaftsverkehrs
- Die Ursachen für den Zusammenbruch der Sowjetunion und der DDR
- Wissenschaftler antworten auf die Enzyklika von Papst Franziskus
- Gestalten der Sozialpolitik
- Politik und Wirtschaft: Ein integratives Kompendium
- Der neue „Mankiw“
- CSR und Mitarbeiterbeteiligung. Die Kapitalbeteiligung im 21. Jahrhundert: Gerechte Teilhabe statt Umverteilung
- The virtues of the market: Wilhelm Röpke as a cultural economist
- The Discovery of Intellectual Landscapes
- Ordoliberalism quo vadis? Ideas for a renewal of an ordoliberal theory of the political order
- Did the Freiburg School Deepen the Eurozone Crisis?
- Capital, Interest, and Money: The Economics of Viking Village
- Neoliberalism as the Ideology of Depolitization? Eucken and Hayek Reconsidered
- Yet Another Neoliberal School? Geneva and Its Ordoglobalists
- Will the real James Buchanan please stand up?
- The Walter Lippmann Colloquium: The Birth of Neoliberalism
Artikel in diesem Heft
- Titelei
- Autorenverzeichnis
- Vorwort
- Teil I: Grundfragen der Ordnungstheorie
- Habent sua fata professores. Joseph A. Schumpeter an Walter Eucken
- A Measure of Judgments – Wilhelm Röpke’s Methodological Heresy
- Democracy by Discussion, Not Debate: James Buchanan on Freedom of Inquiry as a Methodological, not Ideological, Necessity
- Teil II: 70 Jahre Wirtschafts- und Währungsreform in Deutschland
- Die Europäische Währungsunion aus traditioneller und moderner ordnungsökonomischer Perspektive
- 70 Jahre Wirtschafts- und Währungsreform: Von der Rekonstruktionstheorie zur Ordnungspolitik
- Armut als Ordnungsfrage – Vom Wert des ordnungsökonomischen Denkens
- Monetary Policy, Privileges and Economic Development: Ordoliberal Lessons for the EMU
- Fallstricke der Europäischen Integration: Banken- und Kapitalmarktunion aus deutscher Perspektive
- Teil III: Angewandte Ordnungstheorie
- Real Wage Effects of Japan’s Monetary Policy
- Die Ministererlaubnis als Element der deutschen Wettbewerbsordnung: eine theoretische und empirische Analyse
- Wettbewerbsrecht und Ökonomie im digitalen 21. Jahrhundert
- Think small – Das deutsche Stromnetz als Hindernis für die Energiewende
- Teil IV: Die politische Ökonomie der Wirtschaftsordnung
- Ordoliberalismus vs. Wirtschaftspopulismus: Unterschiedliche Konzepte für ähnliche Wähler
- Sezessionsklauseln: Ein Instrument zur Förderung von Freiheit und Wohlstand?
- Teil V: Ordnungspolitische Standpunkte
- Leszek Balcerowicz – Vordenker und Pionier der Transformationsökonomik
- Economic Freedom: Fundamentally Important and the Most Attacked
- Interventionsspiralen in der Europäischen Währungsunion
- Teil VI: Der Wirtschaftsnobelpreis 2018
- Understanding Economic Growth
- Teil VII: Buchbesprechungen
- 20 Jahre Verantwortung für Netze: Bestandsaufnahme und Perspektiven
- Finanzsoziologie und Steuerpsychologie: Wiederentdeckungen einer sozio-ökonomischen Finanzwissenschaft
- Das Menschenrecht auf Wasser als Allokationsproblem
- Die Selbstanzeige als Element des Wirtschaftsverkehrs
- Die Ursachen für den Zusammenbruch der Sowjetunion und der DDR
- Wissenschaftler antworten auf die Enzyklika von Papst Franziskus
- Gestalten der Sozialpolitik
- Politik und Wirtschaft: Ein integratives Kompendium
- Der neue „Mankiw“
- CSR und Mitarbeiterbeteiligung. Die Kapitalbeteiligung im 21. Jahrhundert: Gerechte Teilhabe statt Umverteilung
- The virtues of the market: Wilhelm Röpke as a cultural economist
- The Discovery of Intellectual Landscapes
- Ordoliberalism quo vadis? Ideas for a renewal of an ordoliberal theory of the political order
- Did the Freiburg School Deepen the Eurozone Crisis?
- Capital, Interest, and Money: The Economics of Viking Village
- Neoliberalism as the Ideology of Depolitization? Eucken and Hayek Reconsidered
- Yet Another Neoliberal School? Geneva and Its Ordoglobalists
- Will the real James Buchanan please stand up?
- The Walter Lippmann Colloquium: The Birth of Neoliberalism
