Interventionsspiralen in der Europäischen Währungsunion
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Joachim Starbatty
Zusammenfassung
Der entscheidende Unterschied zwischen der Währungsreform von 1948 und der Euroeinführung 1999 besteht darin, dass 1948 Preise wieder zu Knappheitssignalen wurden und 1999 die zentralen Preise, Wechselkurse und Zinsen, als Knappheitssignale abgeschafft wurden. Ludwig von Mises hat gezeigt, dass politische Interventionen in die marktwirtschaftliche Interdependenz Interventionsspiralen auslösen. Nach 1948 entfielen sie, nach der Einführung des Euro waren sie unvermeidlich. Die für die südliche Peripherie zu niedrigen Zinsen lösten Produktionsverzerrungen aus und die unterschiedliche Entwicklung der nationalen Wettbewerbsfähigkeit konnte nicht mehr durch Wechselkursänderungen kompensiert werden. Um den Zusammenhalt der Eurozone zu sichern, wurden die Europäischen Verträge gebrochen und die Geldpolitik wurde zu einem Paradigmenwechsel genötigt. Wegen der Fragilität der Währungsunion dreht sich die Interventionsspirale weiter. Derzeit ist absehbar, dass die einzelstaatliche Verantwortlichkeit in eine umfassende Haftungsunion einmündet.
Abstract
The decisive difference between the “Währungsreform” of 1948 (monetary reform) and the introduction of the Euro in 1999 consists of the fact that in 1948 prices again signalled scarcity whereas in 1999 the signalling functions of central prices, exchange- and interest rates, were abolished. Ludwig von Mises has shown that state interventions into market mechanisms cause spiralling interventions. The reform of 1948 removed intervention spirals, after the introduction of the Euro they became unavoidable. Interest rates were too low for the Southern periphery and caused distortions – leading to different levels of competitiveness, which could not be compensated anymore by exchange rate adjustments. To avoid a break-up of the Euro the European treaties were broken and monetary policy was pushed towards a change of paradigm. Due to the fragility of the currency union the intervention spiral is turning further. It is foreseeable that national financial responsibility will turn into a system of totally joint liability.
Literatur
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© 2019 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Boston
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