Volume 11, Issue 5

Es wird eine verallgemeinerte Performancemaßzahl zur Reihung von Wertpapierfonds auf Basis des Tobin-Separationstheorems vorgestellt, für deren Ermittlung die gleiche (geringe) fondsspezifische Datenmenge ausreicht wie im Rahmen des Einsatzes der drei klassischen Performancemaße von Sharpe, Jensen und Treynor. Dieses Maß resultiert aus der Berücksichtigung einer optimalen Mittelüberlassung an die jeweils ausgewählten Investmentfonds. Auf dieser Grundlage zeigt sich weiterhin, daß das Sharpe-Maß nur für sehr gute Fonds und das Jensen-Maß nur für sehr schlechte Fonds eine angemessene Kennziffer darstellt. Dem Treynor-Maß kann in diesem Modellrahmen keine Fundierung gegeben werden

Das neue Uberweisungsrecht ist vor kurzem in seiner ersten Stufe, nämlich für grenzüberschreitende Uberweisungen in EU- und EWR-Staaten in Kraft getreten. Für inländische Uberweisungen und Überweisungen in Drittstaaten wird es ab dem 1. Januar 2002 gelten. Die bisherige Konstruktion des Überweisungsaufirages als Weisung des Girokunden i.S.d. §665 BGB wurde aufgegeben. Die Neuregelung ist in der Weise angelegt, daß die Überweisungskette in ihre verschiedenen rechtlich relevanten Teilabschnitte zergliedert wird und diese Segmente eigenen, zum Teil sehr differenziert ausgestalteten Vertragstypen zugeordnet werden. Das neue Recht ist dadurch recht kompliziert geraten. Die folgende Darstellung gibt einen Überblick über die neuen Vorschriften und vertieft einzelne ausgewählte Problemkreise

Dokumentenakkreditive im internationalen Handelsverkehr werden üblicherweise den UCP 500 (Uniform Customs and Practice for Documentary Credits, ICC-Publikation Nr. 500 = Einheitliche Richtlinien und Gebräuche für Dokumentenakkreditive, ERA 500) unterstellt. Auch bei Standby Letters of Credit (SLC), der einer Bankgarantie ähnlichen Sonderform des Dokumentenakkreditivs, wird üblicherweise auf die UCP500 verwiesen. Die ICC (International Chamber of Commerce) hat mit den ISP98 (abgedruckt in: ZBB 1999, 320, in diesem Hefi) nun ein eigenständiges Regelwerk für SLC veröffentlicht. Der Verfasser zeigt Probleme der ISP98, die mit einem sehr engen Blickwinkel auf das US-amerikanische Recht hin entwickelt worden sind, im Zusammenhang mit dem deutschen Recht auf Seiner Ansicht nach bestehen begründete Zweifel, ob die ISP98 sich in Deutschland durchsetzen werden.

Berichtszeitraum: 30. 7.1999 - 30. 9.1999. Die Leitsätze sind solche des erkennenden Gerichts, des Einsenders, der Redaktion oder der Juris-Dokumentation. Leitsätze des Bundesgerichtshofs, sind als amtliche Leitsätze gekennzeichnet. Ist eine Entscheidung an der angegebenen Fundstelle nur mit einem Leitsatz abgedruckt, so ist dies mit „LS" kenntlich gemacht. Entscheidungen der unteren oder mittleren Instanzen werden als „rechtskräftig" bezeichnet, soweit der Redaktion die Rechtskraft bekannt geworden ist, und zwar zur Verdeutlichung unabhängig davon, ob gegen sie ein Rechtsmittel überhaupt zulässig war.

Indexierte oder inflationsgeschützte Anleihen werden von deutschen Anlegern und Emittenten bisher kaum beachtet. Der Beitrag macht darauf aufmerksam, daß Deutschland in dieser Hinsicht eine Sonderstellung einnimmt und daß manches dafür spricht, das Angebot an Bundeswertpapieren um einen inflationsgeschützten Titel zu erweitern.

Bei den Standby Letters of Credit handelt es sich um die einer Bankgarantie ähnliche Sonderform des Dokumentenakkreditivs. Die ICC (International Chamber of Commerce) hat mit den International Standby Practices (ISP98) ein eigenständiges Regelwerk für Standby Letters of Credit veröffentlicht und ab dem 1. Januar 1999 zur Verwendung empfohlen. Die ISP98 werden in dem Beitrag von Haas, ZBB 1999, 301 (in diesem Heft) ausführlich dargestellt und auf ihre Verwendbarkeit für den deutschen Rechtskreis untersucht. Nachfolgend ist das Regelwerk in der englischen Originalfassung vollständig abgedruckt. Eine deutsche Ubersetzung liegt nicht vor.