Volume 20, Issue 2

Zusammenfassung Kürzlich hat Martin Hellwig in den Perspektiven der Wirtschaftspolitik seine Position zu den Targetsalden des Europäischen Währungssystems dargelegt. Stefan Homburg kritisiert nun in diesem Kommentar Hellwigs Ansichten in mehreren Punkten.

Zusammenfassung Targetsalden zeigen Zahlungsbilanzungleichgewichte an, stellen jedoch keine wertmäßige Kompensation für die damit verbundenen Wohlfahrtsübertragungen dar. Sie lassen sich als Beitrag zur Milderung der Anpassungskosten makroökonomischer Krisen legitimieren, verletzen jedoch grundsätzlich währungspolitische Normen transnationaler Wirtschaftsbeziehungen. Entgegen der Meinung Hellwigs gilt dies auch für die Europäische Währungsunion, die unter anderem aufgrund des Fortbestands nationaler Notenbanken nicht mit der alten DM-Währungsunion vergleichbar ist. Nur in einer politischen Union sind Targetsalden unbedeutend.

Zusammenfassung Über die Bedeutung von Targetsalden streiten deutsche Ökonomen seit Jahren erbittert. Martin Hellwig hat in Heft 4/2018 der PWP seine Sicht der Dinge ausführlich dargelegt. Demnach ist es verfehlt, Targetsalden als Risikoposition in den Zentralbankbilanzen der Überschussländer zu interpretieren. Die insbesondere von Hans-Werner Sinn vorgetragenen Sorgen wegen des hohen deutschen Targetsaldos beruhten auf falschen bzw. überholten Vorstellungen der volkswirtschaftlichen Zusammenhänge. In dem vorliegenden Beitrag widerspricht Ulrich van Suntum dieser Einschätzung. Er wirft Hellwig vor, betriebs- und volkswirtschaftliche Sichtweisen zu verwechseln und die geldtheoretischen Zusammenhänge zu verkennen. Auch habe er die Diskussion der Problematik unter den Hauptkontrahenten zu wenig rezipiert, obwohl diese zu einem weitgehenden Konsens in wichtigen Fragen geführt habe. Im Ergebnis sei Sinn und dessen Koautoren, nicht aber Hellwigs Gegenposition weitestgehend zuzustimmen.

Zusammenfassung Versicherungsschutz für den Einzelnen und darin angelegte Fehlanreize, welche die Gemeinschaft belasten, müssen in einem Arbeitslosenversicherungssystem gegeneinander abgewogen werden. Durch die Hartz-Reform der Jahre 2003 bis 2005 wurde dieser Zielkonflikt grundlegend neu ausgestaltet. Seither wird darüber gestritten, welche Auswirkungen die Reform auf die Entwicklung der Arbeitslosigkeit in Deutschland hatte. Philip Jung und Moritz Kuhn zeichnen die Entwicklung auf dem Arbeitsmarkt seit der Hartz-Reform aus dem Blickwinkel neu erschlossener Mikrodaten nach und geben einen Überblick über die Forschung zur Frage, welche kausale Wirkung die Hartz-Reform auf die Arbeitslosigkeit hatte. Sie zeigen, dass die Hartz-Reform nur moderat durch eine Stärkung der Suchanreize von Arbeitslosen gewirkt hat. Große Effekte hingegen habe es durch einen starken Rückgang der Kündigungen gegeben. Die Autoren skizzieren kurz die daraus folgenden Politikimplikationen.

Zusammenfassung Eine rasche Reduktion der Treibhausgasemissionen ist essentiell, wenn ambitionierter Klimaschutz erreicht werden soll. Bei der Abschätzung der dafür notwendigen Anstrengungen und der Bewertung des zukünftigen Beitrags von Technologien, die es erlauben, der Atmosphäre CO 2 zu entziehen (negative Emissionstechnologien, NETs), gehen die Meinungen und die Interpretationen des aktuellen Sonderberichts des Weltklimarats stark auseinander. Interpretationen, die sich auf eher große verbleibende CO 2 -Budgets stützen und damit gleichzeitig die Rolle von NETs für die Erreichung des Temperaturziels herunterspielen, führen nicht zu verantwortungsvollen oder realistischen Einschätzungen der zukünftigen (Forschungs-)Herausforderung: Wir müssen bereits jetzt die Wirksamkeit verschiedener NETs, ihre Grenzen und ihre Wechselwirkungen verstehen, wenn die international angestrebten CO 2 -Konzentrationspfade realistisch sein sollen. Eine verfrühte Festlegung auf bestimmte NETs sollte vermieden werden. Sobald die Technologien, die sich als effizient erweisen, ausgereift sind, sollte der Umfang ihres Einsatzes durch die Einbeziehung in CO 2 -Emissionshandelssysteme oder CO 2 -Emissionssteuerregime bestimmt werden.

Zusammenfassung Erwartungen über die Inflation, Immobilienpreise oder das Wirtschaftswachstum sind von zentraler Bedeutung in Modellen des Konsum- und Finanzverhaltens. Sie spielen zudem eine wichtige Rolle in den Transmissionsmechanismen der Geld- und Fiskalpolitik. Die empirische Evidenz zur Erwartungsbildung und zum kausalen Effekt von makroökonomischen Erwartungen im wirtschaftlichen Handeln von Haushalten ist jedoch noch immer begrenzt. Christopher Roth und Johannes Wohlfart legen den aktuellen Stand der empirischen Forschung zu diesen Themen dar, erörtern offene Forschungsfragen sowie die Implikationen der Forschungsergebnisse für die Geld- und Fiskalpolitik.