Leerverkäufe verbieten? – Eine ordnungstheoretische Sicht / Should Short Sales Be Prohibited? - A View from Institutional Perspective
-
Johannes Suttner
and Verena Kielholz
Zusammenfassung
In ihrem Beitrag argumentieren die Autoren mithilfe einer Analogie zu Euckens dialektischer Sicht auf Marktstrukturen und -instrumente, dass Leerverkäufe an sich nicht ursächlich für missbräuchliche Praktiken auf den Finanzmärkten sind. Stattdessen richten sie den Blick auf die Marktstrukturen und entwerfen einen ordnungspolitischen Rahmen für eine markteffiziente Regulierung von Leerverkaufstransaktionen. Insbesondere ein Aufsichtssystem sowie Offenlegungsvorschriften sind dafür nötig. Da Leerverkäufe einen wichtigen informationsökonomischen Nutzen liefern, sollten sie im Grundsatz erlaubt sein.
Summary
In this paper the authors argue that the problem of abusive short selling is not caused by short sales per se. For this purpose they focus on Eucken’s dialectic view on market structures and instruments and propose an institutional framework to avoid abusive short selling. Supervision and disclosure rules are suggested to be part of this framework. In general, the authors support commerce in short sales because of their informational utility for the market.
© 2011 by Lucius & Lucius, Stuttgart
Articles in the same Issue
- Vorwort
- Inhalt
- Hauptteil
- Krisenreaktion und Krisenprävention im Euro-Raum: Wandel zum Besseren? / Crisis Mangement and Prevention for the Eurozone: A Change for the Better?
- „EU Governance“ und Staateninsolvenz: Optionen jenseits der Kommissionsvorschläge / “EU Governance“ and Insolvency of Governments: Options beyond the Commission Proposals
- Ordnungspolitische Überlegungen zu einer Insolvenzordnung für Staaten / Principles for an Insolvency Code for States
- Leerverkäufe verbieten? – Eine ordnungstheoretische Sicht / Should Short Sales Be Prohibited? - A View from Institutional Perspective
- Vom Wert der Blase – Die Funktion der Spekulation in der Marktwirtschaft / On the Value of Bubbles – The Function of Speculation for a Market Order
- Aktuelle Herausforderungen der deutschen Bildungspolitik: Ordnungspolitischer Rahmen und konkrete Handlungsfelder / Current Challenges for German Education Policy: Institutional Framework and Concrete Fields of Action
- Suchtpolitik im paternalistischen, aktivierenden oder ermöglichenden Staat: Versuch einer Entwirrung / Drug policy in paternalistic, activating or enabling states: An attempt at unmuddying the waters
- Wettbewerbspotenziale im deutschen Apothekenmarkt / The Potential for Competition between Pharmacies in Germany
- Wie sollte die Managementvergütung (nicht) reguliert werden? – Ordnungspolitische Überlegungen zur Haftungsbeschränkung von und in Organisationen / How Managerial Compensation Should (not) be Regulated - Analyzing Limited Liability of Organizations and Within Organizations
- Normierungseffekte der Co-Regulierung von Standards guter Corporate Governance / Normative effects of co-regulatory regimes of corporate governance
- Moralisches Verhalten in einem korrupten Markt: Anreize und Erfolgsfaktoren anhand einer Fallstudie aus Argentinien / Moral behaviour in a corrupted market: Incentives and success factors – a case study from Argentina
- Corporate Governance und Ordnungsökonomik / Corporate Governance and Constitutional Economics
- Ordnungsökonomik als angewandte Wissenschaft. Zur notwendigen Zusammenführung von Theorie und Praxis / Constitutional Economics as an Applied Social Science. About the Essential Combination of Theory and Practice On the
- Das „Bruttonationalglück“ als Leitlinie der Politik in Bhutan – eine ordnungspolitische Analyse / An Ordo-Liberal Analysis of “Gross National Happiness” as Guideline of Politics in Bhutan
- Scham- und Schuldgefühl: Zur ökonomischen Bedeutung zweier kulturell motivierter Emotionen / Shame and Guilt: On the economic meaning of two emotions gained with culture
- Vom »Gesetz« zur »Form« Überlegungen zum epistemischen und methodologischen Status der Volkswirtschaftslehre / From »Law« to »Form«. Considerations about the epistemic and methodological status of economics
- Gefangen im Dilemma? Ein strategischer Ansatz der Wahlund Revolutionsteilnahme / Trapped in Dilemma? A Strategic Approach to explain Participation in Elections and Revolutions
- Vorträge zur Ordnung der Wirtschaft und Gesellschaft
- Liberty outside the West
- Moral und Wirtschaftsordnung: Zu den ethischen Grundlagen einer freien Gesellschaft / Morality and Economic Order: On the Ethical Foundations of a Free Society
- Das fatale Einheitsdenken in der EU. Lehren aus Selbsttäuschungen und Fehlschlägen / The fatal approach to european unification: Lessons from selfdeceptions and failures
- Zur Krise des Euro. Ein währungspolitisches Problem und seine Ordnungsfolgen / The crisis of the Euro – A problem of currency policy and its consequences for the economic order
- Wie viel gemeinsame Ethik braucht eine Weltwirtschaftsordnung? – Eine historisch-genetische Annäherung / How much concerted ethics does our international economic order need?
- Diesseits von Angebot und Nachfrage / On this side of supply and demand
- Buchbesprechungen
- Inhalt
- Feuer – Rad – Geld
- Der akademische Lehrer Hayeks
- Entscheidungen zum Europäischen Kartellrecht
- Zur Rezeption von Hayeks in der Bundesrepublik
- Märkte und Politik – Einsichten aus Perspektive der Politischen Ökonomie
- Die beiden Grundprobleme der Erkenntnistheorie
- Gesundheitsökonomie: Strukturen – Methoden – Praxis
- Weil nicht sein kann, was nicht sein darf!
- Freiheit, Gleichheit und Gerechtigkeit in der Ordnungskonzeption der Sozialen Marktwirtschaft
- Von der Stammesmoral zur Ethik der Globalisierung
- Postwachstumsgesellschaft – Konzepte für die Zukunft
- Ökonomische Theorie als politische Ideologie – Das ökonomische Argument in der ordnungspolitischen Debatte
- Kirchliche Träger im deutschen Krankenhausmarkt – eine theoretische und empirische Analyse
- Die große Finanzmarktkrise – Eine staatswissenschaftlichfinanzsoziologische Untersuchung
- Die neue Europäische Union nach dem Vertrag von Lissabon
- Effizienz und Wettbewerb
- Reduzierung von Risikoselektionsanreizen im System der gesetzlichen Krankenversicherung
- Theorie und Praxis der europäischen Wettbewerbspolitik auf dem Prüfstand
- Kurzbesprechungen
- Personenregister
- Sachregister
- Anschriften der Autoren
Articles in the same Issue
- Vorwort
- Inhalt
- Hauptteil
- Krisenreaktion und Krisenprävention im Euro-Raum: Wandel zum Besseren? / Crisis Mangement and Prevention for the Eurozone: A Change for the Better?
- „EU Governance“ und Staateninsolvenz: Optionen jenseits der Kommissionsvorschläge / “EU Governance“ and Insolvency of Governments: Options beyond the Commission Proposals
- Ordnungspolitische Überlegungen zu einer Insolvenzordnung für Staaten / Principles for an Insolvency Code for States
- Leerverkäufe verbieten? – Eine ordnungstheoretische Sicht / Should Short Sales Be Prohibited? - A View from Institutional Perspective
- Vom Wert der Blase – Die Funktion der Spekulation in der Marktwirtschaft / On the Value of Bubbles – The Function of Speculation for a Market Order
- Aktuelle Herausforderungen der deutschen Bildungspolitik: Ordnungspolitischer Rahmen und konkrete Handlungsfelder / Current Challenges for German Education Policy: Institutional Framework and Concrete Fields of Action
- Suchtpolitik im paternalistischen, aktivierenden oder ermöglichenden Staat: Versuch einer Entwirrung / Drug policy in paternalistic, activating or enabling states: An attempt at unmuddying the waters
- Wettbewerbspotenziale im deutschen Apothekenmarkt / The Potential for Competition between Pharmacies in Germany
- Wie sollte die Managementvergütung (nicht) reguliert werden? – Ordnungspolitische Überlegungen zur Haftungsbeschränkung von und in Organisationen / How Managerial Compensation Should (not) be Regulated - Analyzing Limited Liability of Organizations and Within Organizations
- Normierungseffekte der Co-Regulierung von Standards guter Corporate Governance / Normative effects of co-regulatory regimes of corporate governance
- Moralisches Verhalten in einem korrupten Markt: Anreize und Erfolgsfaktoren anhand einer Fallstudie aus Argentinien / Moral behaviour in a corrupted market: Incentives and success factors – a case study from Argentina
- Corporate Governance und Ordnungsökonomik / Corporate Governance and Constitutional Economics
- Ordnungsökonomik als angewandte Wissenschaft. Zur notwendigen Zusammenführung von Theorie und Praxis / Constitutional Economics as an Applied Social Science. About the Essential Combination of Theory and Practice On the
- Das „Bruttonationalglück“ als Leitlinie der Politik in Bhutan – eine ordnungspolitische Analyse / An Ordo-Liberal Analysis of “Gross National Happiness” as Guideline of Politics in Bhutan
- Scham- und Schuldgefühl: Zur ökonomischen Bedeutung zweier kulturell motivierter Emotionen / Shame and Guilt: On the economic meaning of two emotions gained with culture
- Vom »Gesetz« zur »Form« Überlegungen zum epistemischen und methodologischen Status der Volkswirtschaftslehre / From »Law« to »Form«. Considerations about the epistemic and methodological status of economics
- Gefangen im Dilemma? Ein strategischer Ansatz der Wahlund Revolutionsteilnahme / Trapped in Dilemma? A Strategic Approach to explain Participation in Elections and Revolutions
- Vorträge zur Ordnung der Wirtschaft und Gesellschaft
- Liberty outside the West
- Moral und Wirtschaftsordnung: Zu den ethischen Grundlagen einer freien Gesellschaft / Morality and Economic Order: On the Ethical Foundations of a Free Society
- Das fatale Einheitsdenken in der EU. Lehren aus Selbsttäuschungen und Fehlschlägen / The fatal approach to european unification: Lessons from selfdeceptions and failures
- Zur Krise des Euro. Ein währungspolitisches Problem und seine Ordnungsfolgen / The crisis of the Euro – A problem of currency policy and its consequences for the economic order
- Wie viel gemeinsame Ethik braucht eine Weltwirtschaftsordnung? – Eine historisch-genetische Annäherung / How much concerted ethics does our international economic order need?
- Diesseits von Angebot und Nachfrage / On this side of supply and demand
- Buchbesprechungen
- Inhalt
- Feuer – Rad – Geld
- Der akademische Lehrer Hayeks
- Entscheidungen zum Europäischen Kartellrecht
- Zur Rezeption von Hayeks in der Bundesrepublik
- Märkte und Politik – Einsichten aus Perspektive der Politischen Ökonomie
- Die beiden Grundprobleme der Erkenntnistheorie
- Gesundheitsökonomie: Strukturen – Methoden – Praxis
- Weil nicht sein kann, was nicht sein darf!
- Freiheit, Gleichheit und Gerechtigkeit in der Ordnungskonzeption der Sozialen Marktwirtschaft
- Von der Stammesmoral zur Ethik der Globalisierung
- Postwachstumsgesellschaft – Konzepte für die Zukunft
- Ökonomische Theorie als politische Ideologie – Das ökonomische Argument in der ordnungspolitischen Debatte
- Kirchliche Träger im deutschen Krankenhausmarkt – eine theoretische und empirische Analyse
- Die große Finanzmarktkrise – Eine staatswissenschaftlichfinanzsoziologische Untersuchung
- Die neue Europäische Union nach dem Vertrag von Lissabon
- Effizienz und Wettbewerb
- Reduzierung von Risikoselektionsanreizen im System der gesetzlichen Krankenversicherung
- Theorie und Praxis der europäischen Wettbewerbspolitik auf dem Prüfstand
- Kurzbesprechungen
- Personenregister
- Sachregister
- Anschriften der Autoren