Volume 59, Issue 3

Following a decrease in operating margins the business field treasury has become increasingly important in recent years. In order to attain a relatively stable contribution from asset allocation to value added, systematic allocation of assets is a crucial aspect. It can be shown, that a relatively small number of investment classes and investment strategies may be sufficient to attain this goal. Résumé En raison de la pression croissante sur les marges opérationnelles, la gestion de la trésorerie a pris au cours des dernières années une importance croissante dans le résultat global. Dans ce contexte, une gestion stratégique de la trésorerie est devenue cruciale pour assurer des profits relativement stables. Pour ce faire, le recours à un petit nombre d’investissements relativement simples peut s’avérer payant.

Alignment of corporate policies with respect to the strategic objectives of the shareholders requires that the economic concerns of stakeholders are sufficiently protected by contracts or legal controls. Hereby an important constraint is constituted by creditor protection legislation, in particular the regulations with respect to divided payouts. These capital maintenance regulations are under close scrutiny now. The traditional annual financial statement following German commercial law is in danger of being replaced by IFRS accounting supported by solvency tests. Résumé Orienter la politique des coopératives pour satisfaire les actionnaires suppose que des conventions ou des protections juridiques garantissent les intérêts des autres parties prenantes. En la matière, la législation protégeant le créancier et particulièrement la réglementation des versements de dividendes constituent des contraintes importantes. Cette réglementation de maintien des fonds propres est actuellement à l’épreuve. En effet, les règles comptables issues du droit des affaires allemand risquent d’être remplacées par les normes IFRS soutenue par de nouveaux dispositifs de solvabilité.

At the beginning of 1990the Swedish banking system was hit by a severe crisis. Credit cooperatives faced heavy losses and disappeared from the market. Nevertheless, the idea of cooperative banks was revived after the crisis as the refoundation of several credit cooperatives revealed. With regard to the current financial crisis the Swedish answers to the banking crisis may serve as a model. Résumé Le système bancaire suédois à essuyé une grave crise dans les années 90. Les coopératives de crédit qui n’ont pas réussi à se redresser ont disparu du marché. Toutefois, il existe en Suède un avenir pour l’idée du crédit coopératif comme en témoigne la réapparition de nouvelles banques coopératives. Les solutions suédoises mises en œuvre dans les années 90 sont souvent citées comme modèle pour sortir de la crise financière actuelle.

According to the new cooperative legislation in Germany, the traditional principle of member promotion has been extended. Cooperatives now may follow the principle of promoting the common weal. In this case, the company’s tax burden will be reduced. Seemingly, there are incompatibilities between the regulations fixed in the cooperative law on the one side and the tax legislations on the other. It can be shown, however, that those problems can be resolved by appropriately formulating the statute of a cooperative. Résumé La présente contribution s’intéresse à la reconnaissance par la législation allemande du caractère d’utilité public des « coopératives idéales » tournées vers l’objectif de promotion de leurs membres, qui justifie certains avantages fiscaux. Cet objectif de promotion des intérêts des membres (§ 1 I GenG et §§, 52, 55 AO bzw) et le fait que les coopératives puissent occuper une position dominante (§ 1 I GenG et §§, 52, 55 AO) peuvent sembler a priori contradictoires. A partir d’une réflexion sur les statuts coopératifs, les auteurs éclairent autrement cette apparente contradiction.

The author discusses how so-called guarantee cooperatives can contribute to the acquisition of bank loans for their members and describes the role of guarantee cooperatives within the Italian legal framework. In particular, the author analyses how these institutions may interact with fiscal and monetary policy measures in order to combat financial crisis. Résumé L’auteur analyse l’importance des garanties offertes par les coopératives italiennes lors de l’achat de crédit bancaire par leurs entreprises membres. Après avoir commenté les nouvelles dispositions publiées par le législateur et l’autorité de contrôle des banques concernant ces garanties, l’article détaille le rôle important qu’elles jouent dans un contexte général de contraction du crédit suite à la crise économique et financière.