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Bewertung mobiler Produktionsszenarien mit Hilfe des Realoptionsansatzes

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Published/Copyright: March 17, 2017
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Zeitschrift für wirtschaftlichen Fabrikbetrieb
From the journal Zeitschrift für wirtschaftlichen Fabrikbetrieb Volume 98 Issue 12

Kurzfassung

Die Investitionspolitik besitzt eine erhebliche Bedeutung innerhalb der strategischen Unternehmensplanung, da durch Investitionen zukünftige Erfolgspotenziale erschlossen und somit die langfristigen Überlebenschancen eines Unternehmens am Markt gesichert werden. In Zeiten turbulenter Rahmenbedingungen und eines steigenden globalen Konkurrenzkampfs werden Flexibilitäten und damit die Schaffung von projektinhärenten Handlungsspielräumen immer wichtiger. Die mobile Gestaltung von Produktionsressourcen eröffnet einer Unternehmung die Möglichkeit, den Produktionsstandort auch während des Produktlebenszyklus zu wechseln. Unter der Annahme unsicherer Erwartungen gleicht der Wert der Mobilität einer Option, adäquat auf Veränderungen der Umwelt reagieren zu können und ist in die Investitionsbewertung einzuschließen. Da traditionelle Investitionsrechenverfahren Flexibilitäten nur unzureichend erfassen können, führen sie zu einer systematischen Unterbewertung von Investitionsprojekten mit Handlungsspielräumen. Die Realoptionspreistheorie (Realoptionsansatz) bietet, basierend auf Bewertungsmodellen von Finanzoptionen, die Möglichkeit, so genannte reale Handlungsoptionen in die Bewertung mit einzuschließen und damit das Defizit traditioneller Verfahren zu überwinden.

Abstract

Investment policy has considerable importance for strategic business planning. The right choice of investments defines future success potentials and secures the long-term survival of a company. Turbulent economic conditions and increasing struggle necessitate flexibility which is obtained through project-inherent opportunities. The design of mobile production resources enables the company to change the production site within the lifecycle of a product. Assuming uncertain expectations the value of mobility to appropriately react to changing environment can be compared with an option and consequently has to be considered in the investment decision. Since traditional investment methods do not adequately consider flexibility, they can lead to a systematic undervaluation of projects with inherent degrees of freedom. The real option price theory, based on the financial option price theory, is a means to evaluate options that are ingrained in real objects and consequently help to overcome the deficiencies of traditional methods.

Prof. Dr.-Ing. Michael Zäh, geboren 1963, ist Inhaber des Lehrstuhls für Werkzeugmaschinen und Fertigungstechnik und leitet das Institut für Werkzeugmaschinen und Betriebswissenschaften (iwb) der TU München seit Anfang 2002. Er studierte allgemeinen Maschinenbau an der Technischen Universität München und promovierte im Jahre 1993 am iwb. Im Anschluss an seine Promotion arbeitete Michael Zäh zunächst als Versuchsingenieur bei der Gleason-Pfauter Maschinenfabrik GmbH. Später war er dort als leitender Angestellter und Mitglied der erweiterten Geschäftsleitung tätig und trug für die technische und kaufmännische Auftragsabwicklung Verantwortung.

Dipl.-Wirtsch.-Ing. Wolfgang Sudhoff, geb. 1976, studierte Wirtschaftsingenieurwesen an der Universität Karlsruhe (TH). Seit 2002 ist er Wissenschaftlicher Mitarbeiter am iwb. Seine Forschungsschwerpunkte liegen in den Bereichen Unternehmensorganisation, Fabrikplanung und Kooperationsmanagement.

Harald Rosenberger, geb. 1976, arbeitete als Diplomand an der Fragestellung der Unternehmensbewertung mit einer kritischen Gegenüberstellung von Entscheidungsbaumverfahren und Realoptionsansatz am iwb und am KfW Chair in Entrepreneurial Finance der TU München.

References

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Online erschienen: 2017-03-17
Erschienen im Druck: 2003-12-18

© 2003, Carl Hanser Verlag, München

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