Die japanischen Lehren für die europäische Krise
Abstract
Japan went 15 years earlier than Europe through a boom-and-bust cycle in the real estate and stock markets. The country has made important experience with crisis therapies in form of monetary expansion, Keynesian fiscal stimulus and recapitalization of financial institutions. Japan has reached the zero interest bound in 1999 and has accumulated a very high public debt level. The paper compares the boom-and-bust cycles in Japan and Europe with respect to the reasons for the boom, the characteristics of the crises, and the (potential) effects of the crisis therapies. It is argued that the consequence of expansionary monetary and fiscal policies is the hysteresis of the zero-interest rate and high debt trap, the erosion of the allocation and signaling function of the interest rate, the gradual nationalization of the financial sector and aggregate demand, as well as gradual real income losses. The economic policy implication for Europe and Japan is the timely exit from crisis therapies in form of expansionary monetary and fiscal policies despite high adjustment costs.
© 2013 by Lucius & Lucius, Stuttgart
Articles in the same Issue
- Inhalt
- Die japanischen Lehren für die europäische Krise
- Bankenrettung und Bankenaufsicht
- Wirtschaftspolitisches Forum
- EU Regionalförderung: Reformen für die nächste Finanzperiode
- EU Regionalförderung: Ziele, Diagnose ihrer Wirkung und Empfehlungen für die Zukunft
- EU-Kohäsionspolitik: Finanzielle Fehlanreize und die Suche nach dem europäischen Mehrwert
- Aufbruch in ein neues Kapitel bei der Angleichung der Lebensbedingungen in Europa
- Regulierung des Glücksspiels in Deutschland: Das Glücksspielgesetz Schleswig-Holsteins und der Glücksspieländerungsstaatsvertrag aus ökonomischer Perspektive
- Verlustpartizipation von Vorständen – Eine ökonomische Analyse der Herabsetzungsmöglichkeit von Vorstandsbezügen nach dem VorstAG
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