Exchange Rate Policy and the (Un) conditional Variance of the DM/$-Rate / Währungspolitik und die (un)konditionelle Varianz des DM/$-Kurses
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Geert J . Almekinders
Summary
In this paper a random walk model with a GARCH error term is estimated for daily exchange rate returns in the Deutsche Mark-U.S. dollar market for the period March 1985 to September 1988. Dummy variables are included in the model to identify changes in the statistical properties of DM/$-returns corresponding to shifts in the international coordination of exchange rate policies during the sample period. It is found that the enhanced policy coordination initiated by the Plaza Agreement of September 22,1985 was accompanied by a decline in both the conditional and the unconditional variance of daily DM/$-returns.
Zusammenfassung
In diesem Beitrag wird ein Random Walk Model mit einem GARCH Störungsterm für tägliche Returns im Deutsche Mark-US Dollar Markt für die Periode von März 1985 bis September 1988 geschätzt. Dummy Variablen werden in das Model einbezogen, um Änderungen in den statistischen Eigenschaften der DM/$-Returns zu identifizieren, welche mit Änderungen in der internationalen Koordination von Währungspolitiken während der Untersuchungsperiode zusammenhängen. Es stellt sich heraus, daß die verstärkte Politik-Koordination, die durch das Plaza-Abkommen vom 22. September 1985 in Gang gesetzt wurde, mit einer Verringerung der konditionellen sowie der unkonditionellen Varianz der täglichen DM/$-Returns zusammenfiel.
© 1995 by Lucius & Lucius, Stuttgart
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- Inhalt
- Editorial
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- Diskussionsbeiträge
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- Buchbesprechungen
- Ausschreibung des Preises der Wolf-Erich-Kellner-Gedächtnisstiftung
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