Credit Intermediation under the 2014 European Mortgage Credit Directive: a Call for Targeted Rules on Intermediary Remuneration
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Michiel De Muynck
and
Diederik Bruloot
Abstract
In February 2014 the European legislator adopted a directive on credit agreements for consumers relating to residential immovable property, which had to be implemented by the member states by March 2016. This paper starts with some fundamentals on the policy objectives underlying this so-called „Mortgage Credit Directive” (MCD) and further provides an overview of the specific regulatory framework that has been developed for credit intermediaries. This serves as the starting point for an assessment of the level of consumer protection that has been established while regulating the activities of credit intermediaries. Particular risks for credit intermediaries’ clients stem from incentives caused by the way in which they are traditionally remunerated by consumers and/or creditors. Whereas information disclosure obligations included in the MCD are an insufficient means to mitigate some potentially harmful consequences of intermediary compensation, the authors argue for the introduction of targeted remuneration regulation.
Résumé
En février 2014, le législateur européen a adopté une directive sur les contrats de crédit aux consommateurs relatifs aux biens immobiliers à usage résidentiel (la MCD « Mortgage Credit Directive »). La MCD devait être mise en œuvre par les États Membres pour mars 2016. Après un rappel de quelques éléments fondamentaux sur les objectifs sous-jacents de la MCD, cette contribution donne un aperçu du cadre réglementaire spécifique qui a été élaboré pour les intermédiaires de crédit. Cet aperçu sert de point de départ pour une évaluation du niveau de protection des consommateurs qui a été établi tout en analysant la réglementation mise en place pour les activités des intermédiaires de crédit. Les risques particuliers pour les clients des intermédiaires de crédit proviennent des incitations liées à la manière dont ces derniers sont traditionnellement rémunérés par les consommateurs et / ou les créanciers. Dès lors que les obligations d’information incluses dans la MCD sont un moyen insuffisant pour atténuer certaines conséquences potentiellement néfastes du système de rémunération, les auteurs préconisent l’introduction d’une réglementation ciblée en la matière.
Kurzfassung
Im Februar 2014 verabschiedete der Europäische Gesetzgeber die Richtlinie für grundpfandrechtlich gesicherte Verbraucherkredite, die die Mitgliedstaaten bis März 2016 umzusetzen hatten. Der Beitrag untersucht zunächst die wichtigsten rechtspolitischen Ziele, die mit der Hypothekarkredit-Richtlinie verfolgt werden und gibt einen Überblick zum Regulierungsregime, das speziell für Kreditintermediäre entwickelt wurde. Auf dieser Grundlage kann das Verbraucherschutzniveau näher diskutiert werden, das im Bereich der Kreditintermediäre erreicht wurde. Spezifische Risiken in diesem Bereich resultieren aus den Anreizen, die sich aufgrund der herkömmlichen Art und Weise der Vergütung (durch Darlehensnehmer/Verbraucher bzw. Darlehensgeber) ergeben. Während die in der Hypothekarkredit-Richtlinie zu findenden Informationsregeln für die Regulierung dieses Risikos, jedenfalls einiger der für den Verbraucher gefährlichsten Praktiken, unzureichend erscheinen, plädieren die Autoren dafür, eine gezielte Regulierung für Vergütungszuschnitte vorzusehen.
© 2017 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Boston
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