Die Öltermingeschäfte der Metallgesellschaft – Anmerkungen zu einer Kontroverse
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Matthias Kropp
Abstract
Die Öltermingeschäfte der Metallgesellschajï AG (MG) stehen seit einiger Zeit im Mittelpunkt eines heftigen Meinungsstreits. Wurden ursprünglich die hohen, existenzgefährdenden Verluste der MG auf spekulative Termingeschäfte der Konzerngesellschaft MG Refining & Marketing (MGRM) zurückgeführt, sieht sich inzwischen die MG und ihr Aufsichtsratsvorsitzender, Ronaldo Schmitz, dem Vorwurf der Inkompetenz ausgesetzt. Basierend auf den Ausführungen der Klageschrift des ehemaligen MGRM-Chefhändlers W. Arthur Benson werfen renommierte amerikanische Professoren, darunter der Nobelpreisträger Merton Miller, dem Aufsichtsrat der MG vor, durch eine in Panik getroffene Entscheidung zum Abbau der Absicherungspositionen die Verluste erst realisiert zu haben. Der vorliegende Beitrag unternimmt den Versuch, zum einen auf Basis des inzwischen vorliegenden Sonderprüfungsberichts die von der MGRM betriebene Geschäftsstrategie aufzuzeigen, zum anderen die Grundlinien der Argumentation der amerikanischen Kritiker zu verdeutlichen und diese zu hinterfragen
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