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VI. Erwerbs- oder Unternehmensprüfung (Due Diligence)

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Unternehmenskauf in Recht und Praxis
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Kapitel VI. Erwerbs- oder Unternehmensprüfung (Due Diligence) Georg Greitemann/Christine Funk 157 VI. Erwerbs- oder Unternehmensprüfung (Due Diligence) 1. Einführung Georg Greitemann/Christine Funk Der Begriff Due Diligence entstammt der US-amerikanischen Transaktions-praxis486) (wörtlich übersetzt: „gebührende Sorgfalt“) und steht für eine Prü-fung des Kaufobjekts beim Unternehmenskauf. Mit diesem Verfahren der Unternehmensprüfung beschafft sich etwa ein potentieller Käufer (aber un-ter Umständen auch Verkäufer, Finanzierer und Versicherer) Informationen über das Zielunternehmen. Organe des kaufenden Unternehmens erfüllen damit zugleich die ihnen bei Unternehmenskäufen gegenüber ihrer Gesell-schaft obliegende Sorgfaltspflicht (vgl. im Einzelnen Rn. 729). Daher geht einem Unternehmenskauf regelmäßig eine Due Diligence-Prüfung voraus. Gewöhnlich bedient sich der Käufer spezieller Berater (Rechtsanwälte, Wirt-schaftsprüfer, Steuerberater und anderer), die die Due Diligence für ihn durchführen.487)Das Verfahren der Due Diligence ist in Deutschland als solches rechtlich ungeregelt; in der Praxis hat sich jedoch ein gewisser Standard herausgebil-det. Die Due Diligence wird (sofern es sich bei dem Verkaufsprozess nicht um eine Auktion handelt) meist durch einen ausführlichen Fragenkatalog des potentiellen Käufers eingeleitet, der dann im weiteren Verlauf der Due Dili-gence vom Verkäufer abgearbeitet wird.488) Soweit die Antwort des Verkäu-fers unvollständig ist, besteht die Möglichkeit zu Nachfragen, sog. „Q&A-Prozess“ („Frage-Antwort-Prozess“).489) Die Berater des Käufers erstellen aus den im Q&A-Prozess gewonnen Erkenntnissen jeweils Berichte über die in dem Zielunternehmen schlummernden Risiken (vgl. im Einzelnen unten Rn. 726 f.). Für den Käufer erfüllt die Due Diligence unterschiedliche Aufgaben: xDie Due Diligence dient in erster Linie der Ermittlung von Risiken aber auch von Chancen im Zielunternehmen. xZeigen sich Risiken im Unternehmen, so ist darauf im Rahmen der Ver-handlung des Unternehmenskaufvertrages adäquat zu reagieren. Sofern es ___________ 486) Berens/Strauch, in: Berens/Brauner/Strauch/Knauer, Due Diligence bei Unternehmens-akquisitionen, S. 5 ff. 487) Elfring, JuS-Beilage 2007, 3 (3); Rüdiger, ZIP 2000, 989 (989 f.). 488) Muster für Fragekataloge (sog. „Checklisten“) finden sich bei Beisel/Andreas, in: Beck’sches Mandatshandbuch Due Diligence, Anhang, S. 683 ff.; Beisel/Klumpp, Der Unternehmenskauf, § 19, Ziffer 2; Berens/Strauch, in: Berens/Brauner/Strauch/Knauer, Due Diligence bei Unternehmensakquisitionen, S. 929 ff.; Ettinger, in: Ettinger/Jaques, Beck’sches Handbuch Unternehmenskauf im Mittelstand, S. 487 ff.; Fischer, in: Beisel Steuern, 8. Aufl., B.21.04 (Rechtliche Due Diligence) und B.21.05 (Steuerliche Due Di-ligence). 489) Zur Nachforschungspflicht des Rechtsanwalts: LG Berlin, v. 14.9.2012 – 2 O 540/11, BeckRS 2012, 19780, Besprechung: Ulrich, GmbHR 2012, R293. 685 686 687
© 2016 RWS Verlag Kommunikationsforum GmbH, Aachener Str. 222, 50931 Köln.

Kapitel VI. Erwerbs- oder Unternehmensprüfung (Due Diligence) Georg Greitemann/Christine Funk 157 VI. Erwerbs- oder Unternehmensprüfung (Due Diligence) 1. Einführung Georg Greitemann/Christine Funk Der Begriff Due Diligence entstammt der US-amerikanischen Transaktions-praxis486) (wörtlich übersetzt: „gebührende Sorgfalt“) und steht für eine Prü-fung des Kaufobjekts beim Unternehmenskauf. Mit diesem Verfahren der Unternehmensprüfung beschafft sich etwa ein potentieller Käufer (aber un-ter Umständen auch Verkäufer, Finanzierer und Versicherer) Informationen über das Zielunternehmen. Organe des kaufenden Unternehmens erfüllen damit zugleich die ihnen bei Unternehmenskäufen gegenüber ihrer Gesell-schaft obliegende Sorgfaltspflicht (vgl. im Einzelnen Rn. 729). Daher geht einem Unternehmenskauf regelmäßig eine Due Diligence-Prüfung voraus. Gewöhnlich bedient sich der Käufer spezieller Berater (Rechtsanwälte, Wirt-schaftsprüfer, Steuerberater und anderer), die die Due Diligence für ihn durchführen.487)Das Verfahren der Due Diligence ist in Deutschland als solches rechtlich ungeregelt; in der Praxis hat sich jedoch ein gewisser Standard herausgebil-det. Die Due Diligence wird (sofern es sich bei dem Verkaufsprozess nicht um eine Auktion handelt) meist durch einen ausführlichen Fragenkatalog des potentiellen Käufers eingeleitet, der dann im weiteren Verlauf der Due Dili-gence vom Verkäufer abgearbeitet wird.488) Soweit die Antwort des Verkäu-fers unvollständig ist, besteht die Möglichkeit zu Nachfragen, sog. „Q&A-Prozess“ („Frage-Antwort-Prozess“).489) Die Berater des Käufers erstellen aus den im Q&A-Prozess gewonnen Erkenntnissen jeweils Berichte über die in dem Zielunternehmen schlummernden Risiken (vgl. im Einzelnen unten Rn. 726 f.). Für den Käufer erfüllt die Due Diligence unterschiedliche Aufgaben: xDie Due Diligence dient in erster Linie der Ermittlung von Risiken aber auch von Chancen im Zielunternehmen. xZeigen sich Risiken im Unternehmen, so ist darauf im Rahmen der Ver-handlung des Unternehmenskaufvertrages adäquat zu reagieren. Sofern es ___________ 486) Berens/Strauch, in: Berens/Brauner/Strauch/Knauer, Due Diligence bei Unternehmens-akquisitionen, S. 5 ff. 487) Elfring, JuS-Beilage 2007, 3 (3); Rüdiger, ZIP 2000, 989 (989 f.). 488) Muster für Fragekataloge (sog. „Checklisten“) finden sich bei Beisel/Andreas, in: Beck’sches Mandatshandbuch Due Diligence, Anhang, S. 683 ff.; Beisel/Klumpp, Der Unternehmenskauf, § 19, Ziffer 2; Berens/Strauch, in: Berens/Brauner/Strauch/Knauer, Due Diligence bei Unternehmensakquisitionen, S. 929 ff.; Ettinger, in: Ettinger/Jaques, Beck’sches Handbuch Unternehmenskauf im Mittelstand, S. 487 ff.; Fischer, in: Beisel Steuern, 8. Aufl., B.21.04 (Rechtliche Due Diligence) und B.21.05 (Steuerliche Due Di-ligence). 489) Zur Nachforschungspflicht des Rechtsanwalts: LG Berlin, v. 14.9.2012 – 2 O 540/11, BeckRS 2012, 19780, Besprechung: Ulrich, GmbHR 2012, R293. 685 686 687
© 2016 RWS Verlag Kommunikationsforum GmbH, Aachener Str. 222, 50931 Köln.

Chapters in this book

  1. Frontmatter i
  2. Vorbemerkung v
  3. Inhaltsübersicht vii
  4. Inhaltsverzeichnis ix
  5. Literaturverzeichnis xlv
  6. A. Der Unternehmenskauf
  7. I. Marktüberblick und Einführung 1
  8. II. Kaufgegenstand 2
  9. III. Parteien und andere Beteiligte 16
  10. IV. Steuerliche Aspekte des Unternehmenskaufs 32
  11. V. Vorvereinbarungen und vorvertragliche Pflichten 142
  12. VI. Erwerbs- oder Unternehmensprüfung (Due Diligence) 157
  13. VII. Kaufpreis 186
  14. VIII. Haftung 204
  15. IX. Abschluss des Unternehmenskaufvertrages 286
  16. X. Der Zeitraum zwischen Signing und Closing 295
  17. XI. Vollzug des Unternehmenskaufvertrages 312
  18. XII. Nachlaufende Vertragspflichten (Post-Closing Covenants) 322
  19. XIII. Besondere Verkaufsverfahren 332
  20. XIV. Zusammenschlusskontrolle/Wettbewerbsrechtliche Aspekte 343
  21. XV. Finanzierung und Besicherung 358
  22. XVI. Arbeitsrecht 387
  23. XVII. Datenschutz 424
  24. XVIII. Streitvermeidung/-lösung 430
  25. B. Sondersituationen Unternehmenskauf
  26. XIX. Private Equity 443
  27. XX. Venture Capital 474
  28. XXI. Beteiligung des Managements 479
  29. XXII. Besonderheiten bei der börsennotierten Aktiengesellschaft 490
  30. XXIII. Carve-out 544
  31. XXIV. Unternehmenskauf mit Auslandsbezug 559
  32. XXV. Familienunternehmen 573
  33. XXVI. Unternehmenskauf aus Krise und Insolvenz 592
  34. XXVII. Banken/Sparkassen/Versicherungen 609
  35. XXVIII. Immobilien-Transaktionen 621
  36. XXIX. Energie 641
  37. Paragraphenregister 659
  38. Stichwortverzeichnis 671
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https://doi.org/10.15375/9783814557359-008

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  1. Frontmatter i
  2. Vorbemerkung v
  3. Inhaltsübersicht vii
  4. Inhaltsverzeichnis ix
  5. Literaturverzeichnis xlv
  6. A. Der Unternehmenskauf
  7. I. Marktüberblick und Einführung 1
  8. II. Kaufgegenstand 2
  9. III. Parteien und andere Beteiligte 16
  10. IV. Steuerliche Aspekte des Unternehmenskaufs 32
  11. V. Vorvereinbarungen und vorvertragliche Pflichten 142
  12. VI. Erwerbs- oder Unternehmensprüfung (Due Diligence) 157
  13. VII. Kaufpreis 186
  14. VIII. Haftung 204
  15. IX. Abschluss des Unternehmenskaufvertrages 286
  16. X. Der Zeitraum zwischen Signing und Closing 295
  17. XI. Vollzug des Unternehmenskaufvertrages 312
  18. XII. Nachlaufende Vertragspflichten (Post-Closing Covenants) 322
  19. XIII. Besondere Verkaufsverfahren 332
  20. XIV. Zusammenschlusskontrolle/Wettbewerbsrechtliche Aspekte 343
  21. XV. Finanzierung und Besicherung 358
  22. XVI. Arbeitsrecht 387
  23. XVII. Datenschutz 424
  24. XVIII. Streitvermeidung/-lösung 430
  25. B. Sondersituationen Unternehmenskauf
  26. XIX. Private Equity 443
  27. XX. Venture Capital 474
  28. XXI. Beteiligung des Managements 479
  29. XXII. Besonderheiten bei der börsennotierten Aktiengesellschaft 490
  30. XXIII. Carve-out 544
  31. XXIV. Unternehmenskauf mit Auslandsbezug 559
  32. XXV. Familienunternehmen 573
  33. XXVI. Unternehmenskauf aus Krise und Insolvenz 592
  34. XXVII. Banken/Sparkassen/Versicherungen 609
  35. XXVIII. Immobilien-Transaktionen 621
  36. XXIX. Energie 641
  37. Paragraphenregister 659
  38. Stichwortverzeichnis 671
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